Allgemeiner Marktkommentar

Noch nie gab es knapp unter historischen Aktienindexhöchstständen eine so schwache Marktbreite. Die Mehrzahl der US-Aktien notiert mehr als 20% unter ihren Hochs (Baisse bei Einzelaktien!). 60% der US-Aktien (S&P 500) notiert unter der 200-Tage-Linie. Gleichzeitig machen die zehn grössten US-Aktien den höchsten Anteil an der Börsenkapitalisierung aus (gefährliche Konzentration!). Vergleichbares gab es nur 1929, 1973 und 2000. Auch Bewertung hoch.

Die Mehrzahl der US-Aktien tendierte im September schwach, und bezogen auf einzelne Aktien befinden wir uns sogar in einer Baisse, weil die Mehrzahl der US-Aktien mehr als 20% vom Hoch zurückfiel (Baisse-Definition gleich 20% Indexrückgang).

Angesichts der Schwäche des breiten Marktes ist es erstaunlich, wie der S&P-500-Aktienindex sich stabil hielt trotz der extremen Anleihezinssteigerungen, des massiv gestiegenen Ölpreises (was sonst immer Rezessionen auslöst) und trotz der vielfältigen geopolitischen Gegenwinde. Die Zehnjahres- und die 30-Jahreszinsen stiegen in den USA bei den Staatsanleihen bis auf 5,34% beziehungsweise 5,69%, was jeweils 24-Jahreshochs darstellt. Nun ist die Frage, ob die guten Gewinne der Technologieunternehmen den Index weiter hochhalten oder ob, wie sonst immer üblich, starke Zinssteigerungen mit einem üblichen Zeitverzögerungseffekt von durchschnittlich sechs Monaten negativ auf die Aktienmärkte (auch international) durchschlagen. Quelle: Finanzwoche.